声明：本文根据公开信息整理，所有内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

核心看点

1、投资日历：

展望本周，中国3月PMI等数据将公布；外盘方面，美国将公布3月非农就业报告等一整套就业数据；产业事件方面，全球半导体、化工、钢铁、造纸等多股产业迎来新一轮涨价潮。本周将有3只新股发行。

2、机会前瞻：

全球铝供应链再遭冲击！中东两大铝厂遇袭；全球半导体产业新一轮涨价潮来袭！机构看好细分领域投资机会；反内卷加速！光伏出口退税取消即将落地。

3、机构动向：

上周机构调研个股中，三花智控最受关注。券商上调歌华有线、菜百股份、青松股份等多只股盈利预测。

4、风险预警：

本周解禁比例最大是开发科技，解禁比例为72.29%；机构下调多只股票净利润预测，按调整幅度排序为盛科通信、渤海租赁等；杰瑞股份、大秦铁路等多股评级近期遭券商下调。

5、市场复盘：

随着外部利空消化，上周后半周A股开启独立修复模式，成交额逐级缩量；锂、能源金属等行业亮眼；海科新源成“最牛股”；立讯精密成融资客“心头好”。

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投资日历

(1)经济数据及事件前瞻

展望本周市场，3月PMI数据将公布。国家统计局公布的数据显示，2月份，制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点。

外盘方面，最受关注的是美国3月非农就业报告、美国3月ADP就业人数等一整套就业数据。

重要事件方面，全球半导体产业正酝酿新一轮价格上涨潮，德州仪器、恩智浦、英飞凌三大公司，近期相继向客户发出调价通知，宣布将自4月1日起上调部分产品售价。其中，德州仪器部分产品涨幅最高可达85%。英飞凌主流产品涨幅预计落在5%至15%之间，而部分高端产品的调整幅度可能更高。

(2)新股日历

本周将有3只新股发行，其中3月30日发行的是赛英电子、有研复材；4月3日发行的是大普微。

1、全球铝供应链再遭冲击！中东两大铝厂遇袭，铝价将进一步上涨？

据新华社报道，海湾国家巴林和阿拉伯联合酋长国境内两家大型铝厂近日分别证实遭到伊朗方面袭击。巴林铝业公司称，旗下工厂28日遭伊朗方面打击，有2人受轻伤，公司正评估财产损失。这家公司及其母公司先前因霍尔木兹海峡航运受阻宣告遭遇“不可抗力”，减产约20%。此外，世界最大铝生产商之一的阿联酋环球铝业公司28日同样证实遭伊朗方面袭击。

值得关注的是，此次袭击令中东大宗商品行业再遭重创。霍尔木兹海峡实质上已陷入封锁，从能源到化肥等各类商品生产商均无法正常出口。中东地区约占全球铝供应量的9%，其中大部分目前被阻滞在海峡内侧。

银河证券认为，近期中东局势升级，对全球铝产业链造成显著冲击。中东作为全球低成本电解铝核心产区，电解铝产量约700万吨，占全球总产量的10%左右，其能源优势带来的边际成本支撑一旦削弱，将直接抬高全球电解铝的成本曲线，并推动铝价中枢上行。在全球电解铝本就处于轻度短缺、低库存背景下，地缘扰动强化供应收紧预期，推升铝价进一步上涨。

2、全球半导体产业新一轮涨价潮来袭！机构看好细分领域投资机会

全球半导体产业正酝酿新一轮价格上涨潮，德州仪器、恩智浦、英飞凌三大公司，近期相继向客户发出调价通知，宣布将自4月1日起上调部分产品售价。其中，德州仪器部分产品涨幅最高可达85%。英飞凌主流产品涨幅预计落在5%至15%之间，而部分高端产品的调整幅度可能更高。

本轮涨价潮始于AI需求带动的存储芯片价格飙涨，进而影响整条产业链。如今，价格已经传导至终端，各大厂商陆续上调价格或下调产品配置。从行业影响来看，消费电子销量阶段性承压难以避免，行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中。同时，随着半导体产品普遍提价，不仅是手机、电脑，家电、汽车等大量使用半导体的产品或也面临提价压力。

兴业证券指出，整体来看，2026年存储行业难以形成规模化有效供给。这一趋势持续传导至上游半导体设备和封测环节，国内存储芯片设计、存储模组厂商、半导体设备、封测企业均有望受益。

3、反内卷加速！光伏出口退税取消即将落地，产业新阶段来了？

据财政部、国家税务总局发布此前公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。

与此同时，据上海证券报记者近期实地调研获悉，光伏组件价格迎来显著上涨。晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技等头部厂商接连上调产品报价，主流组件价格较前期低点涨幅普遍达15%至20%，部分高功率产品涨幅达50%。

业内分析认为，取消出口退税通过对出口企业施加短期压力，将加速激活企业进行全球化产能布局的内在动力，进而推动中国光伏产业逐步告别“低价内卷”的竞争模式，转向“技术议价”的高质量发展赛道。

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机构动向

(1)十大机构策略

(2)一周机构调研Top5

上周机构调研活动中，接待机构数量居前的公司为三花智控、源杰科技、巨星农牧、新强联、云天化，其中三花智控表现尤为亮眼，共获得348家机构调研高居榜首。

三花智控在调研活动中表示，在外部环境变化下，新能源汽车相较于传统燃油车的成本优势愈发明显，成为推动市场需求复苏的关键力量。同时，中青年群体作为消费主力军，对新能源汽车的接受度和认可度不断提高，消费需求潜力持续释放，为行业后续的持续复苏和稳步增长奠定了坚实基础。

(3)机构盈利预测上调TOP5

上周机构上调多只股票净利润预测，按上调幅度排序前五为歌华有线、菜百股份、青松股份、国盛证券、国科军工。

中邮证券认为，歌华有线于2025年处置低效资产涿州歌华，有助于优化资产结构并提升长期资产质量。5G产业受益低空通信建设，公司5G通信业务新增发展机遇。

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风险预警

(1)一周解禁提示

本周共有28只限售股解禁，按3月27日最新收盘价计算，解禁总市值近293亿元。其中，解禁比例最大的是开发科技，解禁比例为72.29%居首，上市流通日期为3月30日，解禁类型为首发原股东限售股份。其次逸豪新材、鸿日达等股也将迎来较大比例解禁。

(2)机构盈利预测下调TOP5

上周机构下调多只股票净利润预测，按调整幅度排序为盛科通信、渤海租赁、炬光科技、帝奥微、华依科技。

天风证券认为，AI浪潮驱动以太网交换芯片升级迭代，国产替代迫在眉睫AI带来基础设施迭代需求，交换机速率升级。盛科通信是国产交换芯片龙头，持续加码研发卡位优质赛道，考虑公司在国内卡位优质赛道，受益于AI浪潮及交换芯片国产替代趋势，首次覆盖，给予“增持”评级。

(3)机构下调评级

近一周以来，杰瑞股份、大秦铁路、豫园股份、亨通光电、南风股份等股评级遭下调。

西部证券认为，杰瑞股份长期布局中东市场优势突出。中东地区油服市场规模稳步提升，公司在中东市场已深耕超过15年，业务涵盖油田设备及天然气工程等多个领域，持续获得当地客户信任。此外，受人工智能数据中心快速扩张，北美等地区出现电力紧缺，公司快速切入数据中心供电及公共事业等供电领域。公司电力系统板块或成为未来重要增长方向。

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市场复盘

(1)宽基指数回顾

上周A股宽基指数经历了“惊魂一跳”后的修复。周一(23日)受地缘冲突及外围市场大跌冲击，市场出现恐慌性抛售，上证指数单日跌幅达3.63%。随着外部利空消化，后半周A股开启独立修复模式。值得注意的是，中小盘股在回调中展现出更高弹性，中证500上周微跌0.29%。

(2)市场成交量回顾

上周(3月23日-27日)A股成交额逐级缩量。周一，受外围冲击，A股恐慌盘集中涌出，市场放量杀跌成交额达2.43万亿。周四、周五市场成交额均跌破2万亿关口。大家开始“捂紧钱包过周末”，生怕“懂王”周末又发什么惊世骇俗的推文。不过，历史经验表明，极致缩量往往是市场筑底的必要非充分条件。

(3)行业板块涨跌回顾

上周锂、新能源金属、火力发电等行业指数表现亮眼。其中，在动力电池和储能电池的双轮驱动下，市场普遍认为锂电池的需求将持续乐观。上周保险、逆变器、医美耗材等行业指数表现不佳。

(4)牛熊股回顾

剔除新股及次新股后，海科新源大涨51.02%，成为上周“最牛股”。不过，减肥药概念龙头美诺华一周累涨40.73%，也吸引了不少投资者的眼球。

其股价异动的背后，是诺和诺德“全球药王”司美格鲁肽在中国的核心专利到期，引发了市场对国内减肥药产业链(包括原料药、中间体)的追捧。美诺华旗下代号JH389的项目备受关注。据公司披露，JH389是一款安全、有效的非药型GLP-1(胰高血糖素样肽-1)产品，该产品的目标人群包括GLP-1类药物停药反弹患者、抵触打针或吃药的超重人群、热衷减肥产品的尝新用户等。

(5)融资融券动向

立讯精密成上周融资客的心头好，获融资客净买入10.94亿元，其次德明利获净买入7.31亿元；净卖出方面，宁德时代遭抛9.08亿元居首，紧随其后是金风科技、江淮汽车等。

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